Systematisch zu mehr Vermögen

Wie funktioniert erfolgreicher Vermögensaufbau im Regelfall nicht?

Welche Aktie soll ich jetzt kaufen, halten, verkaufen? Was ist mit Bitcoin und Co.? Wer diese Fragen stellt, sollte vorsichtig sein. Warum? Die Gefahr ist groß, dass diese Anleger in die größten Fallen tappen, die manche Anlage mit sich bringen kann.

Financial behaviour, ein Teilgebiet der Wirtschaftswissenschaft, versucht, das häufig irrationale Verhalten von Menschen beim Agieren auf den Kapitalmärkten zu erklären. Die folgenden klassischen Anlegerfehler lassen sich mit Hilfe einer systematischen und professionellen Beratung vermeiden.

Fehler 2: Nur auf wenige Pferde setzen

Potenziert wird Fehler 1 durch mangelnde oder ungesunde Diversifikation, d.h. durch zu wenig Streuung, zu wenige Positionen, durch starke Überschneidungen und Klumpenrisiken. Auch setzt manch Anleger nur auf eine Handvoll an Werten. Häufig machen hierbei Positionen, die gerade „in“ sind, einen Großteil des Portfolios aus. Die damit einhergehenden Klumpenrisiken sind enorm, denn das ausgleichende Element eines breit gestreuten und gesund strukturierten Depots fehlt.

Die Konsequenz: Die Entwicklung weniger Werte kann die Entwicklung des Gesamtdepots maßgeblich beeinflussen und über Wohl und Wehe der Anlage entscheiden.

Auch hier – Hand aufs Herz: Wo bleiben hier System, Strategie und Planbarkeit? Warum investieren professionelle Investoren, Großanleger, Versorgungseinrichtungen oder Staatsfonds in Dutzende oder gar 100te Positionen, wenn es doch so leicht scheint, mit wenigen Werten erfolgreich zu sein? Warum investiert z.B. der weltgrößte Fonds, der norwegische Staatsfonds, der ein Volumen von über 1 Billion Euro aufweist, in ca. 10.000 verschiedene Positionen?

Der norwegische Staatsfonds – Lernen von den Großen

Beim norwegischen Staatsfonds handelt es sich nicht um einen Publikumsfonds, der über eine WKN an einer Börse erworben werden kann. Da der Wohlstand Norwegens primär aus dem Öl- und Gasgeschäft resultiert und die Rohstoffreserven voraussichtlich endlich sind, wurde der Fonds von Norwegen aufgelegt, um den Reichtum des Landes auch für die nächsten Generationen zu sichern. Seitdem werden Teile der Einnahmen aus dem Öl- und Gasgeschäft in den norwegischen Staatsfonds investiert, der mit einer Größe von über 1 Billion Euro der größte Staatsfonds der Welt ist.

Rendite – Der Turbo für die Vermögensbildung

Der Zins (p) fließt in die Zinseszinsformel folgendermaßen ein:

K _n = K ₀ * (1 + p/100) ⁿ

Dies bedeutet, dass sich über die Laufzeit (n) das angesammelte Vermögen (K) exponentiell entwickelt.

Konkret bedeutet dies:

• Mehr Vermögen: Hohe Renditen bewirken langfristig eine starke Beschleunigung der Vermögensbildung, d.h. man baut bei gleichem Kapitaleinsatz deutlich mehr Vermögen auf als bei Anlagen mit geringerer Rendite. Damit steht mehr Vermögen zur Realisierung andere Wünsche zur Verfügung. Oder man baut das gewünschte Vermögen deutlich schneller auf und erreicht früher die veranschlagten Ziele.
• Geringerer Kapitaleinsatz: Steht das Vermögensziel von der Größenordnung fest (wie z.B. bei der Altersvorsorge), so bewirken hohe Renditen, dass deutlich weniger Kapital eingesetzt werden muss als bei suboptimalen Anlagen und somit mehr Kapital für andere Zwecke verbleiben kann.

Mehrrendite durch Inkaufnahme von Schwankungen

Angesichts einer weiter anhaltenden Niedrigstzinsphase und Negativzinsen stellt sich die Frage, welche Renditequellen der Kapitalmarkt überhaupt noch bereithält. Fakt ist: Anders als vor 20 Jahren, ist heute mit defensiven Geldanlagen wie dem Sparbuch oder Tagesgeld keine reale Rendite zu erzielen.

Daher geht es um die Frage, welche (temporären) Schwankungen man als Anleger bereit ist einzugehen, um mittel- u. längerfristig höhere Renditen erzielen zu können.

• Risikoklassen: Wie schätzen Sie sich als Anlegertypus ein?
• Zu jeder Renditeerwartung gehört ein bestimmtes Schwankungsrisiko!
• Welches (Schwankungs-)Risiko korreliert mit welcher Erwartungsrendite?
• Wie lang ist Ihr Anlagehorizont für welches Ziel?
• Welche sonstigen Risiken gibt es zu beachten und wie relevant sind diese?

Mehrrendite ohne höheres Risiko durch zeitliche Bindung

Welche Anlagen erzielen höhere Renditen allein durch zeitliche Bindung ohne zwingend die Risiken erhöhen zu müssen ?

Beispielhaft seien hier genannt:

• Versicherungslösungen: z.B. Basisrenten, Rentenversicherung oder ähnliche Lösungen
• Immobilen als Direktinvestment
• Sonderthemen (z.B. AIF Alternative Investmentfonds)

Achtung Steuern

Die Besteuerung von Kapitalerträgen und Vermögensübertragungen kann zu erheblichen Nachteilen im Familienvermögen führen. Daher können sinnvolle steuerliche Optimierungen in die Vermögensstruktur integriert werden, z.B.

• bei der Vermögensanlage
• beim Vermögensaufbau
• bei der Vermögensstrukturierung
• bei Schenkungen und Erbschaften.

Welche Aktienquote ist empfehlenswert

Sofern eine Anlage eine Aktienquote (> 0%) aufweist, empfiehlt es sich, die folgenden “Spielregeln” bei der Anlage in Aktieninvestments zu beachten, damit die Anlage zu einem systematischen und nachhaltig planbaren Vermögensaufbau beiträgt.

Die Höhe der Aktienquote einer Anlage bestimmt hierbei maßgeblich die Renditechance und die Schwankungsbreite des Gesamtinvestments.

Von welchen Kriterien sollte der Aktienanteil abhängig gemacht werden – maßgeblich können z.B. sein:
1. Laufzeit
2. Anlageziel
3. Renditewunsch und Schwankungstoleranz des Anlegers
4. Einmalanlage oder Sparplan
5. Marktumfeld
6. Alternativanlagen
7. Sonstige Struktur des Vermögens
8. Richtige Diversifikation
9. Gesamtbetrachtung der Allokation, Diversifikation, Korrelation
10. Berechnung des Sequence of Returns Risikos bei Entnahmestrategien

Richtige Diversifikation

“Niemals Alles auf eine Karte setzen” und “Wenn man auf mehreren Beinen steht, steht man sicherer” – diese Weisheit gilt auch für Anlagen, denn Investments werden dadurch sicherer und planbarer. Eine systematische Diversifikation hilft bei der Prüfung, ob ein Investment von der grundsätzlichen Ausrichtung her eine gesunde Streuung aufweist (oder nicht).

Finden die folgenden Punkte in Ihrer Vermögensstruktur ausreichend Anwendung? Prüfen Sie z.B. die folgenden Kriterien:

• Horizontale / vertikale Diversifikation
• Länderübergreifende Diversifikation
• Branchen-/themenübergreifende Diversifikation
• Gesellschaftsübergreifende Diversifikation (Anlagen diverser Fondsgesellschaften, da diese häufig unterschiedliche Investmentphilosophien aufweisen)
• Diversifikation über einen Mix der Anlagestile (z.B. Value, Growth, Blend, benchmarkorientiert, benchmarkfrei)
• Produktübergreifende Diversifikation

Eine gute Diversifikationsstrategie lässt sich zum Beispiel mit Hilfe der sog. “Core-Satellite-Strategie” umsetzen.

Langfristig Denken

Aktien bieten langfristig überdurchschnittlich hohe Chancen und haben selbst in Krisenzeiten bewiesen, dass Sie Weltkriege und Wirtschaftskrisen überstehen können.

Warum selbst Pechvögel an der Börse langfristig Gewinner sind

Unzählige Studien belegen, dass breit gestreute Aktieninvestments langfristig hohe Renditen bringen. In der Regel spielt der Einstiegszeitpunkt eine untergeordnete Rolle – Voraussetzung allerdings ist, dass Anleger langfristig denken und Schwankungen “aushalten” können – die Belohnung hierfür sind nachweislich Renditen von 6% und mehr.

Sind Renditen langfristig planbar?

Für den Fall, dass ein aktienorientiertes Portfolio eine breite und gesunde Struktur aufweist, haben Studien bewiesen: Je länger der Anlagehorizont, umso geringer das Risiko und umso planbarer die zu erwartende Rendite.

Konkret: Im Rückspiegel betrachtet, haben richtig diversifizierte Portfolios bei Laufzeiten von über 15 Jahren i.d.R. deutlich positiv abgeschlossen.

Langer Atem zahlt sich aus

Vermögensbildung hat nur auf den ersten Blick mit dem Einkommen zu tun – genau so wichtig sind Geduld, Disziplin und Konsequenz.

Interessant: Auch mit einer Rendite von z.B. „nur“ 7% verdoppelt sich Ihr Kapital bereits alle 10 Jahre und sorgt dafür, dass Sie über die lange Frist vermögend werden können.

Schwankungen akzeptieren und Rücksetzer als Chance sehen.

Regelmäßige Schwankungen an den Börsen von bis zu 20% sind normale Korrekturen und Teil des Investierens – Börsen „atmen“, d.h. das Auf und Ab an den Märkten ist systemimmanent und muss von vorneherein als Bestandteil dieser Anlageform akzeptiert werden. Also akzeptieren Sie Jahre mit Negativrenditen als notwendiges Muss auf dem Weg zu langfristig höheren Renditen. Schon Börsenlegende und Altmeister André Kostolany hat treffend festgestellt: Wer Aktien nicht hat, wenn sie fallen, hat sie auch nicht, wenn sie steigen. D.h. nichts anderes, als dass temporäre Schwankungen in Kauf genommen werden müssen. Dafür werden Investoren auf lange Sicht belohnt und können bei Anlagezeiträumen ab 15 Jahren nachweislich Renditen zwischen 6-9% p.a. erzielen.

Also: Geduldig sein und Rücksetzer als Kaufgelegenheit verstehen.

Investiert bleiben und kein Market-Timing betreiben

“Reich werden durch den Kauf und Verkauf von Einzeltiteln und Derivaten” – so häufig die vollmundigen Werbeversprechen diverser Handelsplattformen. Dennoch: Unzählige Studien haben schwarz auf weiß bewiesen, dass über 95% der Privatanleger beim Traden kein Geld verdienen. Schon eine alte Börsenweisheit besagt: “Hin und Her macht Taschen leer.”

Ratierliches Kaufen – Der Cost-Average-Faktor

Über den Cost-Average-Faktor, dem sog. Durchschnittskostenpreis, können Anleger bei anhaltend niedrigen Kursen und bei temporär fallenden Kursen dennoch an den Aktienmärkten gute Renditen erzielen.

Beispiel:
- Anleger Blau investiert 5.000€ p.a. verteilt über 4 Jahre. Er investiert in einen stetig steigenden Markt und freut sich über die positive Börsenentwicklung.
- Anleger Gold investiert ebenfalls 5.000€ p.a. verteilt über 4 Jahre. Er investiert in einen zunächst fallenden Markt, der sich nach einigen Jahren wieder erholt, allerdings nicht das Marktniveau von Anleger Blau erreicht.

Rein psychologisch betrachtet bewegt sich Anleger Blau in einem positiven Marktumfeld und wird sich vermutlich jedes Jahr über den steigenden Markt freuen. Anleger Gold dagegen hat es psychologisch schwer: Er investiert in einen zunächst fallenden Markt und muss sich regelmäßig die Frage stellen, ob dies noch ein sinnvolles Investment ist.

Lösung:
- Anleger Blau hat nach 4 Jahren insgesamt 9,75 Anteile zu einem Kurswert von je 5.000€, so dass er über ein Vermögen von 48.750€ verfügt.
- Anleger Gold hat nach 4 Jahren insgesamt 26,67 Anteile, da er in einem fallenden Markt mehr Anteile erwerben konnte als in einem steigenden und damit teuren Umfeld. Sein Vermögen beträgt am Schluss 80.010€.

Gewinnsicherung – Die Umschichtungsstrategie

Systematisches Ablaufmanagement in der Schlussphase zur Gewinnsicherung: Je näher man dem Zielzeitpunkt kommt, umso mehr sollte sukzessive aus schwankenden Anlagen in defensivere Anlagen umgeschichtet werden.

Aber: Alte Regeln gelten hier leider nicht mehr oder nur eingeschränkt. Das, was bis vor wenigen Jahren noch funktioniert hat, nämlich das Umschichten in zinsorientierte Anlagen wie z.B. Anleihen, Tagesgelder, ist heute kaum noch sinnvoll. Diese Anlagen können aufgrund der hohen Inflation auf absehbare Zeit kaum zu einem realen Vermögenserhalt oder gar einer realen Vermögensmehrung beitragen. Sollten die Zinsen allerdings weiterhin steigen, so können Anleihen durchaus eine vernünftige Anlagealternative werden. Zu beachten hierbei ist, dass Anleihen bei Zinssteigerungen während der Laufzeit deutliche Kursverlustrisiken in Form des Zinsänderungsrisikos aufweisen.